Politica 89.8
Morgan Stanley: Κινεζικό προβάδισμα στην κούρσα των ανθρωποειδών
Το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της Κίνας και της δύναμης της αυτοκινητοβιομηχανίας της αναγνωρίζει η Morgan Stanley στον τομέα της κατασκευής μηχανικής κινητικότητας που θέτει στο επίκεντρο τα ανθρωποειδή και τα ρομπότ του μέλλοντος.
«Πιστεύουμε ότι τα ανθρωποειδή ρομπότ θα φέρουν ένα τρίτο κύμα ανάπτυξης για τους προμηθευτές ανταλλακτικών αυτοκινήτων», ανέφεραν οι αναλυτές της Morgan Stanley σε έκθεση της 18ης Ιουνίου.
Στους συντάκτες περιλαμβάνονται ο επικεφαλής αναλυτής αυτοκινήτων Adam Jonas, ο βιομηχανικός αναλυτής Sheng Zhong και ο αναλυτής τεχνολογίας υλικού Andy Meng. Η ομάδα αναβάθμισε δύο αυτοχαρακτηριζόμενους Κινέζους προμηθευτές της Tesla και διατήρησε την αξιολόγηση overweight για έναν άλλο, δεδομένων των προσδοκιών ότι οι εταιρείες μπορούν να επωφεληθούν από την επερχόμενη άνοδο των ανθρωποειδών.
Αυτό θα ήταν παρόμοιο με το πώς οι προμηθευτές εξαρτημάτων αυτοκινήτων πήραν ώθηση από την ανάπτυξη των ηλεκτρικών αυτοκινήτων και στη συνέχεια την ανάπτυξη των «έξυπνων» αυτοκινήτων με δυνατότητες υποβοήθησης του οδηγού.
Μέχρι το 2050, η Morgan Stanley προβλέπει ότι η αγορά ανθρωποειδών θα αξίζει 800 δισεκατομμύρια δολάρια στην Κίνα και 5 τρισεκατομμύρια δολάρια παγκοσμίως
Στα χρηματιστήρια
Μία από τις εταιρείες ανταλλακτικών, η Sanhua , έχει προγραμματιστεί να εισαχθεί στο Χονγκ Κονγκ τη Δευτέρα, εκτός από την τρέχουσα εισαγωγή της στο χρηματιστήριο Shenzhen της ηπειρωτικής Κίνας. Ήδη, τουλάχιστον δύο αυτοκινητοβιομηχανίες – η Tesla και η Xpeng – αναπτύσσουν ανθρωποειδή ρομπότ.
Άλλες αυτοκινητοβιομηχανίες όπως η Zeekr και η Volkswagen έχουν πειραματιστεί σε δοκιμές με ανθρωποειδή στα εργοστάσιά τους.
Οι προμηθευτές αυτοκινήτων «έχουν την ευκαιρία να κατακτήσουν το 47% έως 60% των δαπανών για ανταλλακτικά και υλικά», σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Morgan Stanley.
Σε όρους δολαρίου, οι προμηθευτές εξαρτημάτων αυτοκινήτων μπορούν να αντιπροσωπεύουν περίπου 15.000 δολάρια ή το 60% του κόστους παραγωγής κάθε ανθρωποειδούς, αναφέρει η έκθεση της εταιρείας.
Άλλα εξαρτήματα ανθρωποειδών, όπως βίδες και ρουλεμάν, δεν χρησιμοποιούνται συνήθως στα αυτοκίνητα, καθιστώντας τις εταιρείες μηχανημάτων σε καλύτερη θέση για την προμήθειά τους, αναφέρει η έκθεση.
Μέχρι το 2050, η Morgan Stanley προβλέπει ότι η αγορά ανθρωποειδών θα αξίζει 800 δισεκατομμύρια δολάρια στην Κίνα και 5 τρισεκατομμύρια δολάρια παγκοσμίως.
Είναι ακόμη νωρίς…
Καθώς είναι ακόμα νωρίς, οι αναλυτές προτιμούν τους συναρμολογητές μονάδων «επιπέδου 1» όπως η Sanhua, καθώς «μπορούν να εξασφαλίσουν παραγγελίες συναρμολόγησης ανεξάρτητα από το ποιο τεχνολογικό μονοπάτι θα επιλεγεί». Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τους κατασκευαστές εξαρτημάτων «βαθμίδας-2», όπως οι παραγωγοί lidar ή τσιπ.
Εδώ είναι οι τρεις επιλογές της Morgan Stanley για τον κλάδο, οι οποίες διαπραγματεύονται στην ηπειρωτική Κίνα.
Η πρώτη αφορά την Tuopu, που κατασκευάζει ενεργοποιητές, οι οποίοι επιτρέπουν τη μηχανική κίνηση σε ένα αυτοκίνητο, και λειτουργούν ως αρθρώσεις και μύες σε ανθρωποειδή.
Η Morgan Stanley μείωσε τον στόχο τιμής για την Tuopu λόγω των ηπιότερων παραγγελιών της Tesla, αλλά διατήρησε την αξιολόγηση overweight. Οι αναλυτές αναμένουν ότι η Tuopu μπορεί να προμηθεύσει μοντέλα ενεργοποιητών ανθρωποειδών καθώς και μοντέλα επιδέξιων χεριών για τα ρομπότ.
Οι μονάδες ενεργοποιητών αντιπροσωπεύουν λίγο λιγότερο από το ήμισυ του συνολικού κόστους ενός ανθρωποειδούς, αλλά ακόμη και αν ενσωματωθεί μια πτώση των τιμών, η συνολική αγορά που απευθύνεται στις μονάδες παγκοσμίως είναι πιθανό να αυξηθεί κατά 57% σε ετήσια βάση μέχρι το 2030, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
«Μια τέτοια σημαντική σύνθεση αξίας προσφέρει άνοδο των εσόδων της Sanhua και της Tuopu», ανέφεραν οι αναλυτές.
Η περίπτωση Sanhua και Xusheng
Η Morgan Stanley αναβάθμισε τη Sanhua σε overweight από equal weight και ο οίκος αύξησε ήπια τον στόχο τιμής λόγω των ισχυρότερων από τα αναμενόμενα έσοδα του 2025 και των προσδοκιών για αυξανόμενη διείσδυση των ηλεκτρικών οχημάτων παγκοσμίως. «Εκτιμούμε ότι κάθε 10ppt παγκόσμιου μεριδίου αγοράς στις μονάδες ενεργοποίησης ανθρωποειδών οχημάτων μέχρι το 2030Ε θα αποφέρει πρόσθετα έσοδα στη Sanhua ίσα με το 11% των συνολικών εσόδων του 2024», ανέφεραν οι αναλυτές. «Για να μετριάσει τον γεωπολιτικό κίνδυνο, η Sanhua έχει δημιουργήσει ένα εργοστάσιο στην Ταϊλάνδη και αναμένεται να ξεκινήσει την παραγωγή εκεί από το 3Q25».
Η Xusheng έδωσε στη μετοχή τιμή-στόχο 12 γουάν. Οι μετοχές έκλεισαν στα 12,08 γουάν την Παρασκευή. Η Morgan Stanley αναβάθμισε τη μετοχή σε equal weight από underweight λόγω των προσδοκιών ότι τα έσοδα της Xusheng θα «ανακάμψουν μέτρια», καθώς η startup αυτοκινητοβιομηχανία Li Auto λανσάρει περισσότερα ηλεκτρικά αυτοκίνητα μόνο με μπαταρία.
Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποίησαν ότι η Xusheng μπορεί να δει χαμηλότερα από τα αναμενόμενα έσοδα από την Tesla και άλλους πελάτες. Όσον αφορά τα ανθρωποειδή, η Xusheng μπορεί να προμηθεύσει χύτευση και δομικά μέρη του κορμού, είπαν οι αναλυτές. Δεν είναι ακόμη πλήρως σαφές πόσο εύκολο είναι για τους προμηθευτές εξαρτημάτων αυτοκινήτων να στραφούν άμεσα στην κατασκευή εξαρτημάτων ανθρωποειδών. Υπάρχουν πολλά ερωτήματα σχετικά με το πόσο γρήγορα και πόσο μεγάλη θα γίνει η βιομηχανία των ανθρωπόμορφων ρομπότ. Οι αναλυτές προειδοποίησαν επίσης ότι παρά το πλεονέκτημα κόστους των Κινέζων προμηθευτών ανθρωποειδών εξαρτημάτων σε σχέση με τους ομολόγους τους στο εξωτερικό, οι εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας θα μπορούσαν να αναγκάσουν τις επιχειρήσεις να επιλέξουν πιο ακριβές εναλλακτικές λύσεις.
Πηγή: ΟΤ
