Politica 89.8
Γιατί οι τιμές της βενζίνης αυξάνονται περισσότερο από αυτές του πετρελαίου
Είναι δύσκολο να ξεφύγει κανείς από τις ειδήσεις σχετικά με την τιμή του πετρελαίου από την αρχή της σύγκρουσης των ΗΠΑ και του Ισραήλ με το Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου. Οι συνεχείς ανατροπές σχετικά με την κατάσταση των πετρελαιοφόρων που διέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ έχουν οδηγήσει σε βραχύβιες περιόδους ανακούφισης στα βενζινάδικα — αλλά οι νέες αεροπορικές επιδρομές των ΗΠΑ στην περιοχή έχουν ωθήσει τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού Brent σε υψηλά ενός μήνα, ενώ οι τιμές της βενζίνης στις ΗΠΑ έχουν ξεπεράσει τα 4 δολάρια το γαλόνι.
Ωστόσο, το μεγαλύτερο πρόβλημα για τους καταναλωτές, καθώς και για τη Wall Street, είναι ότι η διαφορά μεταξύ του κόστους ενός βαρελιού βενζίνης και του βαρελιού πετρελαίου που απαιτείται για την παραγωγή της — γνωστή στους εμπόρους ως «crack spread» — έχει ξεπεράσει τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν το 2022.
Η διαδικασία λειτουργεί ως εξής: Τα διυλιστήρια παραλαμβάνουν ακατέργαστο αργό πετρέλαιο (η τιμή στην οποία αναφέρονται κυρίως οι τίτλοι των ειδήσεων) και το «διαχωρίζουν» σε υποπροϊόντα πετρελαίου. Όμως, ακριβώς όπως το αργό αποτελεί ξεχωριστό εμπόρευμα, έτσι και η βενζίνη και το ντίζελ έχουν τις δικές τους τιμές διαπραγμάτευσης. Το κέρδος που αποκομίζουν τα διυλιστήρια από τη μετατροπή του αργού σε χρησιμοποιήσιμα καύσιμα είναι το «crack spread».
«Οι Αμερικανοί πιθανότατα θα ξοδέψουν περισσότερα για βενζίνη, καθώς αυτό σχετίζεται με την τιμή του πετρελαίου που περιέχει η βενζίνη», δήλωσε ο Πάτρικ Ντε Χαν, επικεφαλής της ανάλυσης πετρελαίου της GasBuddy, στο MarketWatch.
Πριν φτάσει στο αυτοκίνητό σας, το αργό πετρέλαιο πρέπει να υποβληθεί σε διαδικασία διύλισης για να μετατραπεί σε βενζίνη και άλλα προϊόντα όπως το ντίζελ και τα καύσιμα αεροσκαφών — και εκεί ακριβώς έχει εμφανιστεί το εμπόδιο.
Η τρέχουσα σύγκρουση μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας, που ξεκίνησε τον Φεβρουάριο του 2022, έχει πλήξει σημαντικά την παγκόσμια δυναμικότητα διύλισης, με την επεξεργασία ρωσικού αργού να πέφτει τον Ιούνιο στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 22 ετών, στα 3,8 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, σύμφωνα με έκθεση της Truist.
Ο πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχει επιδεινώσει ακόμη περισσότερο την κατάσταση. Παρά τις προηγούμενες συνομιλίες για την αποκλιμάκωση της σύγκρουσης, ο IEA ανέφερε στην έκθεσή του για την αγορά πετρελαίου του Ιουλίου ότι τα διυλιστήρια εξαγωγών της Μέσης Ανατολής δεν έχουν ακόμη ξαναρχίσει τη λειτουργία τους.
Αυτό έχει δημιουργήσει κάτι που ο IEA περιέγραψε ως «αποσύνδεση μεταξύ των φαινομενικά καλά εφοδιασμένων αγορών αργού πετρελαίου και των αγορών προϊόντων με περιορισμένη προσφορά», όπου το ακατέργαστο αργό είναι στην πραγματικότητα πιο άφθονο από τα υποπροϊόντα.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης της βενζίνης έχουν εκτοξευθεί κατά 22% από το χαμηλό του Ιουνίου και διαπραγματεύονται λιγότερο από 10% κάτω από το υψηλό κλεισίματος της 18ης Μαΐου, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού πετρελαίου Brent έχουν σημειώσει άνοδο 24% από το πρόσφατο χαμηλό τους, αλλά εξακολουθούν να βρίσκονται 22% κάτω από το υψηλό της 4ης Μαΐου, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet.
Και έως ότου μειωθεί η παγκόσμια συμφόρηση στη διύλιση, η ποσότητα αργού πετρελαίου που πλημμυρίζει την αγορά θα έχει μικρότερη επίδραση στις τιμές στα βενζινάδικα σε σύγκριση με την περίοδο που η διυλιστική ικανότητα βρισκόταν σε κανονικά επίπεδα. Η επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ στη Μέση Ανατολή δεν είναι σημαντική μόνο για την προμήθεια του ίδιου του αργού πετρελαίου, αλλά είναι επίσης απαραίτητη για την ανακούφιση της παγκόσμιας διυλιστικής ικανότητας.
Αυτό θα συνεχίσει να επηρεάζει τις αγορές ενέργειας και τις τιμές της βενζίνης στο άμεσο μέλλον — αλλά θα μπορούσε επίσης να έχει αντίκτυπο στην ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά, δεδομένης της πιθανής επίδρασης μιας επιβράδυνσης της οικονομίας που θα προκύψει από το γεγονός ότι οι καταναλωτές θα έχουν λιγότερα χρήματα να δαπανήσουν σε μη ενεργειακές δαπάνες.
newmoney.gr
