Politica 89.8
Γ. Στάσσης: Γιατί η ΔΕΗ είναι θωρακισμένη απέναντι στην κρίση – Πώς θα φτάσει EBITDA 2,4 δισ. το 2026
Σε σαφώς πιο ισχυρή θέση έναντι των αναταράξεων που προκαλεί η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή εμφανίζεται σήμερα η ΔΕΗ, σύμφωνα με τον πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο του ομίλου, Γιώργο Στάσση, ο οποίος παρουσίασε στους αναλυτές τη στρατηγική και τα “εργαλεία” που επιτρέπουν στην εταιρεία όχι μόνο να απορροφά κραδασμούς, αλλά και να διατηρεί την πορεία προς EBITDA 2,4 δισ. ευρώ το 2026.
Όπως επισημάνθηκε, η τρέχουσα συγκυρία απέχει σημαντικά από τα δεδομένα του 2022. Σε αντίθεση με τότε, η σημερινή κρίση δεν συνοδεύεται από δομικές διαταραχές στον εφοδιασμό φυσικού αερίου για την Ευρώπη, ενώ και οι τιμές κινούνται σε αισθητά χαμηλότερα επίπεδα. Ενδεικτικά, το TTF διαμορφώνεται γύρω στα 60-63 €/MWh, πολύ μακριά από τα ακραία επίπεδα των 300+ €/MWh της προηγούμενης κρίσης.
Κεντρικό ρόλο στη θωράκιση της ΔΕΗ παίζει το μοντέλο καθετοποιημένης λειτουργίας, σε συνδυασμό με την ενεργή διαχείριση κινδύνου. Περίπου το 20% του πελατολογίου βρίσκεται σε σταθερά τιμολόγια, πλήρως αντισταθμισμένα. Συνολικά, πάνω από το 40%-45% της δραστηριότητας της εταιρείας καλύπτεται μέσω hedging. Η δομή αυτή λειτουργεί ως “μαξιλάρι” έναντι των διακυμάνσεων των τιμών, περιορίζοντας την έκθεση της εταιρείας σε αιφνίδιες ανατιμήσεις της αγοράς.
Στο ίδιο πλαίσιο, η διοίκηση εκτιμά ότι οι συνθήκες στην αγορά δεν δικαιολογούν προς το παρόν την ενεργοποίηση έκτακτων ευρωπαϊκών μέτρων, όπως εκείνα του 2022 για την ανάκτηση υπερεσόδων.
Ακόμη όμως και σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, η εμπειρία της προηγούμενης περιόδου δείχνει ότι η επίπτωση για τη ΔΕΗ θα ήταν διαχειρίσιμη.
Παράλληλα, η συζήτηση σε ευρωπαϊκό επίπεδο φαίνεται να επικεντρώνεται περισσότερο σε παρεμβάσεις στην αγορά δικαιωμάτων CO₂. Ωστόσο, ακόμη και αν υπάρξει αποκλιμάκωση των τιμών ρύπων, αυτό δεν αναμένεται να οδηγήσει σε ουσιαστική μείωση του κόστους ηλεκτροπαραγωγής, λόγω της γήρανσης του θερμικού στόλου στην ευρύτερη περιοχή.
Χρονικός ορίζοντας κινδύνων
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στη χρονική συγκυρία της κρίσης. Η εκδήλωσή της την άνοιξη, περίοδο χαμηλότερης ζήτησης, περιορίζει τις άμεσες πιέσεις. Ωστόσο, οι κίνδυνοι ενδέχεται να ενταθούν το καλοκαίρι, λόγω αυξημένης κατανάλωσης και κατά την πλήρωση των αποθηκών φυσικού αερίου στην Ευρώπη
Με βάση τα σημερινά δεδομένα, η διοίκηση δεν βλέπει σοβαρές επιπτώσεις εντός του 2026, εκτιμώντας ότι τυχόν εντονότερες πιέσεις μετατίθενται χρονικά προς το 2027.
Οι τέσσερις μοχλοί για EBITDA 2,4 δισ.
Η ΔΕΗ επιβεβαιώνει τον στόχο για EBITDA 2,4 δισ. ευρώ το 2026 και λειτουργική κερδοφορία 700 εκατ. ευρώ, με αποτέλεσμα την αύξηση του μερίσματος στα 0,8 ευρώ ανά μετοχή.
Οι τέσσερις βασικοί παράγοντες ενισχύουν την ορατότητα επίτευξης των στόχων ήδη από το πρώτο τρίμηνο είναι οι εξής:
– Ηπιότερες καιρικές συνθήκες, που βελτιώνουν τα περιθώρια στη λιανική.
– Ενισχυμένη αιολική παραγωγή, χάρη σε καλύτερα ανεμολογικά δεδομένα.
– Βελτιωμένα υδρολογικά αποθέματα, που ενισχύουν την υδροηλεκτρική παραγωγή.
Επιτάχυνση στις ΑΠΕ και “κλείδωμα” στόχων
Η ανάπτυξη των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας αποτελεί βασικό πυλώνα της στρατηγικής με:
– 7,2 GW εγκατεστημένη ισχύς σε λειτουργία στο τέλος του 2025
– 1,8 GW νέων έργων υπό ανάπτυξη, με το 50% σε ώριμο στάδιο
– 86% του στόχου για το 2028 (12,7 GW) ήδη εξασφαλισμένο
Η πρόοδος αυτή ενισχύει τη διαφοροποίηση του ενεργειακού μείγματος και περιορίζει την εξάρτηση από τα ορυκτά καύσιμα.
Data center και νέες δραστηριότητες
Σημαντικό αναπτυξιακό στοίχημα αποτελεί και το σχεδιαζόμενο mega data center στη Δυτική Μακεδονία. Οι διαπραγματεύσεις με μεγάλους διεθνείς hyperscalers βρίσκονται σε εξέλιξη και, σύμφωνα με τη διοίκηση, προχωρούν ταχύτερα από το αρχικά εκτιμώμενο χρονοδιάγραμμα, με εξελίξεις να αναμένονται έως το τέλος του έτους.
Την ίδια στιγμή προχωρά η προετοιμασία για τη μετατροπή της “Πτολεμαΐδα 5” σε μονάδα φυσικού αερίου, με στόχο λειτουργίας στις αρχές του 2028 ενώ η εταιρεία επεκτείνεται στις τηλεπικοινωνίες, με τις υπηρεσίες φωνής να λανσάρονται τον Ιούνιο – Ιούλιο.
Δυναμική είσοδος στο fiber
Στον τομέα των οπτικών ινών, η ΔΕΗ καταγράφει ταχεία ανάπτυξη:
– πάνω από 12.000 πελάτες στο τέλος του 2025
– κάλυψη 1,7 εκατ. καταναλωτών (1 εκατ. εμπορικά διαθέσιμοι)
– 200 νέες συνδέσεις ημερησίως, με στόχο 250 βραχυπρόθεσμα και 700-800 μεσοπρόθεσμα
Η διοίκηση σχεδιάζει ενίσχυση της εμπορικής προώθησης για επιτάχυνση της διείσδυσης, ενώ ξεκαθαρίζει ότι δεν εξετάζεται είσοδος στην κινητή τηλεφωνία.
Πηγή: capital.gr/Χάρης Φλουδόπουλος
